Главная » ФОРЕКС » Обзор Forex. Доллар думает о будущем

Обзор Forex. Доллар думает о будущем

Если бурный рост глобальной экономики в прошлом году стал одним из факторов разгона американского ВВП в 2018, то текущая слабость таких гигантов как Япония и Германия, а также проблемы развивающихся стран способны замедлить Штаты в 2019 ничуть не меньше, чем выцветание эффекта финансового стимула или монетарная рестрикция ФРС. В мире все взаимосвязано, и если в 2016 Федеральный резерв отложил свои планы по повышению ставки из-за пожара на финансовых рынках Китая и референдума о членстве Британии в ЕС, то почему бы ему не сделать то же самое в следующем году?

Релизы данных по японскому и немецкому ВВП стали очередным доказательством эффективной работы такого драйвера укрепления индекса USD как дивергенция в экономическом росте. В то время как Штаты выдают один из лучших полугодовых темпов роста за десятилетие, валовые внутренние продукты Японии и Германии сокращаются на 1,2% и 0,8% г/г. Немецкий индикатор уходит в красную зону впервые за 3,5 года.

 

По словам Джерома Пауэлла, американская экономика сильна. Она сильнее чем другие прямо сейчас. Вопрос в том, что будет завтра? Проблемы Страны восходящего солнца во-многом обусловлены стихийными бедствиями, а работа по их ликвидации приведет к росту ВВП. Автопроизводители из Германии сталкиваются с проблемами ужесточения требований по защите окружающей среды, и адаптация к ним также позволит рассчитывать на отскок экономики вверх в ближайшем будущем. Не будем забывать, что другие страны более чувствительны к торговым войнам чем Штаты в силу большего удельного веса экспорта в ВВП (29% в среднем по всему миру против 12% в США). Деэскалация торгового конфликта Вашингтона и Пекина станет для них глотком свежего воздуха.

Американская экономика в 2019 будет испытывать трудности из-за ревальвации, ужесточения финансовых условий, выцветания эффекта налоговой реформы и слабости ключевых торговых партнеров. Это наложит отпечаток на скорость нормализации денежно-кредитной политики ФРС. Срочный рынок рассчитывает на три акта монетарной рестрикции в следующем году, однако если их будет меньше, то доллар окажется под серьезным давлением. И пусть потребительские цены в США в октябре разогнались до 2,5% г/г, на их динамику оказали влияние временные факторы, включая стремительный рост стоимости бензина, отскок цен на подержанные авто после их спада в сентябре. В то же время падение Brent и WTI, замедление арендной платы и стоимости медицинского обслуживания сигнализируют, что восходящий тренд по CPI выдыхается. А значит ФРС нет необходимости торопить события и агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику.

Несмотря на желание «быков» по доллару постепенно от него избавляться, фиксируя прибыль, покупать евро на рынке не спешат. Ответ Брюсселя Риму может быть очень жестким, а не поддержи британский парламент план Терезы Мэй, пары GBP/USD и EUR/USD уйдут вниз. В таких условиях имеет смысл рассмотреть продажи единой европейской валюты на росте к $1,1355 и $1,1445.

Дмитрий Демиденко для LiteForex

Источник

Оставить комментарий

Ваш email нигде не будет показанОбязательные для заполнения поля помечены *

*

Подписка прошла успешно!

Произошла ошибка при попытке отправить запрос. Попробуйте еще раз.

ФИНАНСЫ will use the information you provide on this form to be in touch with you and to provide updates and marketing.